近期交易所邀請許多公司舉辦法說，其中有我之前追蹤的的1817凱撒衛，有興趣的可以聽聽看，以下是我簡單的摘要
內容僅作為研究討論用，不構成任何投資建議
1.越南市場因為TOTO低價競爭，業績下滑。
2.台灣市場整體建築業壓力大，所以業績也沒上來。
3.2019Q1EPS下滑主要是因為營收下滑，還有推銷費用增加，主要是越南新廠新增幹部員工。目前除了內湖展示中心，造橋展示中心也完工。
4.4月營收回升，5月也會拉回。
5.因中美貿易戰，越南工業區滿租，人力短缺，薪資上漲，2016開始投入自動化高壓注漿，目前工人少了200個，但是影響不大。
6.造橋發貨中心機械化，數位管理QR CODE。
7.越南龍頭二廠完工(含櫥櫃廠)，未來如果櫥櫃也加入量產(毛利率約20多)，龍頭二廠預計7月量產。
8.新建工程有進展，營建業過去用的衛浴產品比較高價，所以沒有用凱撒，現在因為銷售行情不好，所以開始使用凱撒衛東西。
9.FFC成長，雖然營收下滑，但是單價高，所以獲利影響小。
10.未來因為要跟TOTO競爭，過去以維持毛利率為訴求，之後為了要拉高營收，會開始跟TOTO打價格戰。策略:用FFC(直角臉盆)搭配整體裕櫃的高CP，來跟TOTO競爭。
疑慮:雖然董事長說凱撒是目前亞洲唯一有能力做FFC的公司，但是TOTO真的沒辦法做嗎? 剛剛查TOTO官網，也是有直角臉盆。
11.大陸市場，參加上海衛廚展，中國一家公司水美樂代理凱撒產品(過去沒有衛浴品牌，股本約凱撒10倍)，即將在A股掛牌，想要走品牌路線，去年12/14在廈門簽了戰略合作。
12.大陸代理商採用高價銷售，初期凱撒就會有獲利。不過毛利率會比較低(中間卡了一個水美樂，而不是質些銷售給客戶)。
13. 自動化高壓注漿(當初的折舊已經完畢?)目前僅剩下馬桶還無法應用，其他都可以應用，馬桶目前跟德國合作。
14.跟TOTO的價格戰要打到多低? 比對方低都可以，大概是下半年開始打價格戰。
15.台灣也有在打價格戰，要靠新建工程補。
16.越南也開始切入新建工程。
17.海外部的進展沒有進度? 菲律賓經濟不好，但是馬來西亞越來越好。
18.產能沒有問題，但是為什麼還會缺貨？主要是因為中國的市場需求。
19.龍頭的平均單價下滑主要因為中國產品的競爭，會導致毛利下降。
20.自動化的人工費用整體不會降太多(台灣高價管理人員剛好跟低價工人一來一往)。
21.在東南亞的銷售，臉盆OK，但馬桶比較難切入。
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